劉大東感激的看了李睿一眼，李睿把他想說但不知道該如何有邏輯表達出來的話都說了。

幾個投行代表露出了若有所思的神色，不過他們是被鏵國企業千錘百煉并且凌虐過的，不會李睿說什么都相信。

米勒攤手道：“每一家鏵國企業都會說很漂亮的話，但我們只能用鎂國企業的標準來衡量晶東的潛力。請再給我們詳細講解一下，否則我們沒辦法有一個直觀的概念。”

李睿道：“鎂國和鏵國無論是市場規模、企業經營策略還是顧客消費心理上，都有著非常大的差別。還是以蘋果為例，蘋果這種公司必須追求很高的毛利率，如果蘋果無法用產品來滿足消費者的心理預期，品牌永遠做不起來。因為蘋果研發新功能，實現創新設計和產品品質以及做市場宣傳需要很大的成本，它必須要很高的毛利率才能支撐平臺的發展。”

“晶東和蘋果的價值訴求完全不一樣，華爾街的朋友們必須理解一點，晶東作為平臺零售商，必須追求低毛利率。高毛利率是怎么來的？必須一方面壓榨供貨商，另一方面消費者要用高價錢才能買到商品，這樣的平臺對上游和下游都帶來不了價值，憑什么生存？電子商務必須做到成本更低、運轉速度更快，才能給行業帶來價值，才能生存，才能發展壯大。”

“以低成本來換取市場？”卡耶問道。

李睿笑了笑：“鎂國超市里的鏵國商品不是一直都在這樣做嗎？”

“你這樣說，我們就能理解了。但是投資者未必認同這種模式，他們還是喜歡看到高毛利率，高利潤故事，那樣的故事才激動人心。”拉林道，“沒有人愿意為超市里便宜的鏵國商品買單，而蘋果的故事一定有很多人追捧。”

“這要看你把晶東放在什么樣的環境里去做比較了。你們認為晶東的毛利率很低，但凈利率呢？”李睿反問道，“晶東的凈利率是4%，跟同類型的企業比起來并不低。”

“是嗎？”幾個代表都瞇起眼睛。

李睿抖了抖手里的晶東財報道：“平臺流動商的凈利潤都是有限的，全球的平臺流動商的凈利率都是3%到5%之間。你們用晶東去對比蘋果是錯誤的，應該用晶東來對比沃爾瑪，如果我沒搞錯的話，沃爾瑪的毛利率也是百分之十幾，凈利率只有3%左右。鏵國最著名的線下平臺零售商國鎂和肅寧，他們的毛利率也就只是勉強超過15%，凈利率也只有3%到5%。”

“這意味著在類似的商業環境中，毛利率和凈利率其實是個恒值，沒有人能超過這個比例。如果你問有沒有哪些利潤率超過這個恒值的企業存在，可以在過往那些年的破產名單里面尋找。”

代表們默默點著頭，認可了李睿的解釋。

米勒道：“之前我們確實犯了一個簡單的錯誤，如果按照這樣對比的話，晶東的利潤率還是可以接受的。”

拉林道：“但我們依然不理解，晶東靠著這樣低的利潤，是怎么生存的。未來有沒有可能增加利潤？能否獲得盈利？晶東和阿貍都尋求上市，投資者會對比他們的故事，看誰的故事更有吸引力，晶東現在的吸引力遠遠不夠，不然為什么投資者不去購買更穩妥的沃爾瑪的股票或者投資阿貍，而是選擇晶東呢？”

李睿看向劉大東，他不想全都越俎代庖。

劉大東又解釋了一下毛利率低的原因，主要是因為做到了超低的成本管理，還拿出了佳能和諾記這兩個品牌舉例，說明晶東的渠道控制的有多么給力。

李睿有點無語，你拿什么品牌舉例不好，用佳能和諾記來距離，這兩個品牌的現狀可是一難盡啊……

好在投行的代表們只盯著數據，當他們聽說廠商在晶東發售產品時，營銷費用只占成本的7%時，都發出了驚嘆聲。